需求恢复仍需时日,短期郑棉上行压力仍存

发布时间:2020-05-20    来源:    浏览量:0

  第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要

  本周,CRB国际大宗商品价格指数报收124.75美分/磅,基本维持不变,较上周五微幅上调0.1,近期关注130附近压力。国内文华商品5月15日盘终报收134.81,较上周五下跌0.44,短期上方压力136一线表现较为明显。ICE主力07合约因中国大批采购签约美棉,据美国农业部统计4月17-5月7日三周中国净签约2019/20年度美陆地棉数量分别为9.58万吨、4.93万吨、4.49万吨,分别占当周美棉出口总量的97.16%、58.69%、83.15%,强劲的出口数据使得ICE主力合约表现强势,4月下旬已上破55美分/磅,并且连续冲击58美分/磅、60美分/磅关口。国内郑棉09合约周内表现为先抑后扬,处于多空博弈的过程,整体维持zhen荡走势。

  综合来看,当下下游内销订单有所好转情况下,据了解广东一带外销订单小幅回流,下游心态较前期也有所改善,郑棉09合约11500及以下纺企的棉花原料采购意愿较好,目前纺企随用随买的居多。但目前下游来自终端的需求增加有限,棉花上涨的驱动力仍受下游需求限制。若下游布厂及中间贸易商对棉纱补库幅度较大,在能带动纱价上行情况下棉纱利润得到修复,则棉花上涨具备更多驱动力,但目前下游现金流多较紧张,原料补库幅度或有限,棉价上行仍受到牵制;因此短期棉价延续横盘整理;但从长期来看,目前棉价处于历史偏低水平,市场做空的意愿较低;其次目前各国陆续出台相关的政策以刺激经济恢复的步伐,这将对棉价起到托底的作用;另一方面是全球疫情的增长趋势有所缓解,外销订单有回流迹象,虽幅度有限但会随着时间而继续修复的。长期来看,棉价重心将会逐渐上移,建议已入场的长线抄底资金仓位控制在10-15%,未入场者可在低价区进场布局。

  一、一周数据总览

  主要商品及棉花价格

        本周,CRB大宗商品价格指数较上周五基本维持不变,微幅上调0.1。分品种看,原油表现较为强势,周内期价累计上涨3.69元/桶,周五报收29.78美分/磅。农产品较上周五涨跌互现,美豆和美玉米均出现不同幅度的下跌,其中美豆跌幅最大,周内累计下跌13.3美分/蒲式耳;ICE期棉07合约本周期价累计上涨1.95美分/磅。主流外棉资源较上周五涨跌互现,国内棉纱价格指数连续10周维持下跌态势,本周下跌70元/吨。

  现货方面,截止5月16日新疆累计加工517.13万吨,累计公检量510.71万吨;本周棉花现货价格先跌后涨,整体波动幅度较小,现货交投增量。本周现货成交仍以点价成交为主,5月12日-14日在郑棉略有下跌情况下,现货交投氛围明显好于四月,周五郑棉上涨后现货成交明显走淡。本周大型棉商现货成交量大,其他棉商现货成交流动性仅略有好转。当前较多为下游纺企原料消耗后的刚需补库,个别纺企在原有库存基础上增补半个月至一个月棉花原料库存。

  下游市场方面,本周纯棉纱市场交投活跃,主要是下游刚需补库,并且纺企一直降价去库存,所以本周纯棉纱市场出货加快,纺企综合库存水平略有下降,而开机方面,纺企开机逐步恢复到节前水平后持稳。

  郑棉市场,周内郑棉主力09合约,期价累计下跌10元/吨,持仓减少1.4万手至39万手,成交量增加45.3万手,至197.2万手,本周郑棉表现为先抑后扬现货成交量有所增加,也吸引不少抄底资金入场,交投活跃。

  第二部分 国内市场基本情况

  1、纺织主流原料走势

        原料价格方面,本周涤纶价格较上周五小幅下跌,粘胶价格止跌反弹;棉纱价格持续下跌,棉花现货价格指数微幅上涨,郑棉09合约较上周五微幅下调10元/吨。

  2、棉纱价格走势

        5月15日,纯棉纱及人棉纱市场价格较上周五集体持续下跌,涤纶纱价格持稳。

        5月15日,进口纱美元计价价格较上周五价格大幅下跌

        5月15日,以人民币计价的外纱价格较上周五集体大幅下跌。

        5月15日内外价差在254元/吨,上周五价差数据是-1091元/吨,价差进一步缩窄。

  3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比

        5月15日,国内棉花现货价格指数CCI3128报11515元/吨;FC IndexM报68.67美分/磅,折1%关税下价格11934元/吨,折滑准税下13723元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比,价差-2208元/吨,上周五为-2214元/吨。和1%关税下价格相比差-419元/吨。现货价格指数与滑准税下价差微幅缩小。

  5月15日,主力合约2009收盘报11645元/吨,与FC Index M(滑准税)价差-2078元/吨,上周五为-2022元/吨,其与1%关税下的FC Index M价差-289元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。

        截至5月15日,ICE主力合约7月收盘价57.83美分/磅,折合盘面价9045元/吨,与郑棉2009合约价差2599元/吨;以10美分的贸易升贴水算,折合人民币价格11880元/吨,与郑棉2009合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-235元/吨。

  第三部分郑棉市场分析

  1、郑棉仓单和有效预报情况

        截至5月15日,郑棉注册仓单为26895张(115.6万吨),有效预报2910张(12.5万吨),仓单及有效预报总量为128.1万吨,上周五为134.4万吨减少6.3万吨,仓单总量持续减少,盘面压力有所释放。

  2、郑棉期现价差分析

        截至5月15日,郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为192元/吨,4月30日为149元/吨,期现价差扩大。

  3、郑棉价格分析

  宏观方面,目前截至北京时间5月15日6时10分,全球新冠肺炎累计确诊病例超过451万例,达到4511470例,累计死亡病例超过30.2万例,达到302513例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多,超过145万例,达到1453630例,累计死亡病例超过8.6万例,达到86774例。目前全球疫情的确证病例增长有出现缓和迹象,各国也出台相关的政策来加快经济的恢复,意大利总理朱塞佩·孔特13日宣布,意大利政府已经批准一项“重启法令”,包含总额550亿欧元(约合596亿美元)的一揽子经济刺激计划,扶助企业和家庭克服新冠疫情带来的冲击。意大利总理表示,对企业资助的资金规模大约在150亿至160亿欧元,将以多种形式兑现;对小型企业,会给予无需返还的补偿金。日本首相安倍晋三14日宣布,解除除东京都、大阪府等8个都道府县之外的39个县的紧急状态。这是日本4月7日宣布紧急状态、4月16日将紧急状态范围扩大到全国后首次宣布解除紧急状态。虽然鲍威尔打消了美国实施负利率的可能性,但同时表示将继续充分使用各种工具,直至危机过去。

  但就目前的全球消费来看仍处于积弱的格局,根据海关总署发布的数据,今年纺织品服装的出口额情况来看,今年一季度,纺织品服装出口额同比大幅下滑,这主要是受新冠肺炎疫情的影响。其中1-2月份纺织品和服装累计出口额同比下滑幅度相近,而整个一季度却是服装下滑更为明显,这是由于3月份欧美大范围取消或推迟服装订单,对服装出口的影响大于纺织品。1-4月份纺织品服装及其中的服装累计出口额依旧不及去年同期,且服装累计出口额同比较一季度进一步下滑,但纺织品的累计出口额却同比有所增长。这主要是由于4月份,纺织品中的防疫用品出口额暴增,拉动了整体纺织品出口额的增加;而服装出口额却继续受疫情影响导致需求减少,进一步下滑。

  从全球棉花格局来看,据美国农业部(USDA)最新发布的5月份全球棉花供需预测报告,2019/20年度全球棉花产量较4月份略有上调,消费量再度大幅下调,期末库存调增;全球棉花总产2670.9万吨,较上月调增21万吨;全球消费量2286.1万吨,再度调减121.6万吨;进出口贸易量约864万吨,调减约21万吨。全球期末库存2115.5万吨,大幅调增128.5万吨;仅次于2013/14和2014/15年度,为有历史记录以来第三高,全球库消比因此升至93%,为历史记录以来次高点,整体报告利空市场,但从国内外走势来看,就报告当日价格小幅下探,随后价格探底回升,主要得益于各国不予余力的救市政策以及流动性的注入,故现阶段在各国货币政策与财政政策双管齐下,需关注下游纺织品及服装的需求的是否恢复。

  国内方面,据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的152家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区仓库和加工企业仓库的调查数据显示:4月底,全国棉花商业库存总量约429.75万吨,较上月减少33.92万吨,降幅7.32%,仍高于去年同期50.26万吨。4月,国内纺织企业生产基本恢复,但需求不足,4月商业库存降幅与上月持平。分具体仓库来看,新疆仓库环比减少50万吨,降幅明显高于全国总量,新疆棉大量流入内地,但由于下游消费疲软,流入的新疆棉难以被快速消化,从而导致4月末内地商品棉周转库存量继续增加,环比增加16.55万吨。总的来看,4月商业库存总量处于近几年的峰值,高企的库存无疑对棉价构成一定的压力。此外,棉花工业库存显示,截至4月底纺织企业在库棉花工业库存量为67.34万吨,较上月底减少4.08万吨。纺织企业可支配棉花库存量为77.76万吨,较上月减少5.66万吨。因4月份新冠疫情在海外蔓延较为严重,外需下滑对我国纺织市场的冲击明显,内需的消费也并未完全恢复口棉花价格虽然在相对低位,但纺企资金压力大。而下游市场更是冷清,订单稀少企业面临成品即库存的困境,本月纺织企业纱线库存上升,当前纺织企业纱线库存28.45天,较上月增加3.68天。高企的库存无疑对棉价构成一定的压力。

  本周,CRB国际大宗商品价格指数报收124.75美分/磅,基本维持不变,较上周五微幅上调0.1,近期关注130附近压力。国内文华商品5月15日盘终报收134.81,较上周五下跌0.44,短期上方压力136一线表现较为明显。ICE主力07合约因中国大批采购签约美棉,据美国农业部统计4月17-5月7日三周中国净签约2019/20年度美陆地棉数量分别为9.58万吨、4.93万吨、4.49万吨,分别占当周美棉出口总量的97.16%、58.69%、83.15%,强劲的出口数据使得ICE主力合约表现强势,4月下旬已上破55美分/磅,并且连续冲击58美分/磅、60美分/磅关口。国内郑棉09合约周内表现为先抑后扬,处于多空博弈的过程,短期维持震荡走势。

  综合来看,全球疫情增长有所放缓,各国针对疫情所采取的积极的财政政策和货币政策,对整体商品价格有所托底,且近期原油价格触底反弹,也带动CRB和文华商品都出现了小幅反弹,商品市场多头人气有所恢复,另外目前郑棉价格低于植棉种植成本,处于低价区域,资金面主动做空的动力不足,因此我们虽然对于产业的基本面一直看淡,在供应充足以及下游消费未完全恢复之前,郑棉会延续低位横盘整理走势,但本轮疫情终究会得到控制,那么下游终端的恢复就是时间的问题,所以从长期来看,棉价重心将会逐渐上移,建议已入场的长线抄底资金仓位控制在10-15%,未入场者可在低价区进场布局。

        本周郑棉主力09合约周内表现为先抑后扬,期价由上轨向中轨运行,后在中轨线的支撑下期价小幅反弹。整体来看期价延续震荡走势,周内期价累计下跌10元/吨,持仓减少1.4万手至39万手,成交量增加45.3万手,至197.2万手,从技术面来看,MACD,0轴上方红柱放量,显示多头人气保持强势劲头。目前期价受制于布林上轨线,且布林通道呈收口形态,预计短期宽幅震荡的可能偏大,近期关注仓量变化。

  第四部分国际市场分析

  1、美棉出口动态

        04.24-05.07日这周,2019/20年度美国陆地棉签约销售53997吨,较前周签约量减少36%,但较近四周平均签约量增加50%;陆地棉装运54824吨,较前周装运量减少35%,较近四周平均装运量减少20%,美棉整体签约数据维持较好水平,但是装运开始放缓。

         截至5月5日,CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-13023手,此前一周的数据为-11485手;基金净多头持仓小幅减少,较上周减少1538手,本周基金净多头寸前景依旧忧虑。

  2、ICE期棉分析

        本周,ICE期棉主力07合约,周内表现强势,期价由中轨向上轨运行,期价累计上涨1.96美分/磅,目前受制于上轨线压力。从技术指标来看,MACD指标拟合呈金叉向上发散突破0轴,处于强势区域。MACD红柱放量,显示多头人气旺盛,KD指标有拟合形成金叉从向上发散,技术指标处于强势。近期关注仓量变化。

  第五部分操作建议

  建议上游库存棉企继续做好风险管理,根据销售进度平仓保值空单;未套保资源等待郑棉反弹至较高点位现货销售或点价销售,也可卖出深虚值看涨期权,少量弥补现货头寸的损失。

  建议棉贸企业,逢历史低价区域附近适量建立虚拟库存。

  纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守,同时根据订单情况刚需补库。

  期现类公司待基差走强,可加快点价销售。

  建议前期已入场的长线抄底资金,仓位控制在10-15%,未入场者逢低布局,仓位控制在10%以内。

新闻搜索

本网站是服务于中国中小企业的政府公益性网站,因部分信息来源于网络,如有侵权请来邮、来电告知,本站将立即改正。

指导单位: 河南省工业和信息化厅

承办单位: 河南中小在线信息服务有限公司 豫ICP备17042489号

联系方式:0371-65749597 电子邮箱:65749597@163.com